上海基煜基金怎么样

作 者丨李览青

编 辑丨方海平

随着资管新规的落地，在净值化转型要求下，如何进行资产配置再次成为银行理财子等资管机构面临的一大难题。

特别是2022年，资管机构成为维护资本市场稳定的中坚力量，金融市场波动对资管机构的投研能力建设也提出更高的要求。

在理财子公司加大公募基金配置的情况下，机构投资规模不断攀升，截至2022年二季度末，在总规模26万亿的公募基金中，机构投资者占比已经达到48%，由此催生B端基金代销平台快速崛起。

作为业内第一家面向B端的独立基金销售机构，上海基煜基金销售有限公司（以下简称“基煜基金”）在2016年12月上线了业内首个B2B基金投资交易平台“基构通”。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2022年三季度末，基煜基金非货基金代销保有总规模2286亿元，全行业第8，在B端独立基金销售机构中位列头部。相较2021年同期，基煜基金的非货基金保有规模扩张了2倍左右，行业排名迅速提升。

作为第一家B端基金代销机构，基煜基金将如何应对当下的竞争格局？未来B端基金代销市场将如何发展？如何帮助理财子等资管机构解决净值化转型之痛？

近日，基煜基金董事长王翔在接受21世纪经济报道记者专访时表示，资管新规后，机构投资者已成为资本市场长期稳定的“压舱石”，未来资管机构投研能力建设的核心将建立在数字化、数据化的基础之上。

基煜基金董事长 王翔

资管新规催生B端基金代销红海

《21世纪》：基煜基金是业内第一家To B的独立基金销售机构，一开始就定位于发力B端市场是基于怎样的观察和考量？

王翔：在基煜基金2015年成立之前，中国所有的代销机构都是服务于C端客户的。我们当时定位于B端客户市场，是因为我们认识到B端机构客户非常需要被服务。

一方面，“十四五”规划第一次提出要发展机构投资者，资本市场要支持直接融资，未来中国有大量的养老金要管理，都需要发挥B端机构投资者的作用。我认为，机构投资者是证券市场长期稳定的“压舱石”，但在当时的中国市场上没有一家专门的机构来服务于机构投资者，这是很大的一个缺口，所以我们决定要做一个数字化平台，为全国各地的机构投资者提供基金投资的服务。

另一方面，非标和“刚兑”的时代早晚会结束。公司成立之初资管新规还没有落地，大量的机构投资者在非标和“刚兑”年代投了很多产品，所以他们对公募基金的配置需求是非常小的。但我们相信未来“刚兑”时代一定会结束，公募基金投资比重一定会增加，而当时机构投资者缺少投资基金的工具和服务。

《21世纪》：作为第一家吃B端代销这个”螃蟹”的机构，基煜基金在成立之初遇到过哪些困难？

王翔：最大的困难主要在三个方面。

第一点就是可借鉴的经验非常不足。从长周期来看，我们这一代人是中国较早做金融科技的人，没有经验可循，特别是在To B的基金代销的领域即使在国际上很少有案例可以借鉴，完全是根据我们自己对客户和行业的了解，摸索出了第一套系统。

第二个问题是需求不足。2016年底，“基构通”上线之初还是“刚兑”最盛行的时候，当我们在做产品推广时发现，很多客户基本没有配置基金的需求，更没有运营和交易等问题要解决。

直到2018年资管新规推出后，我们的业务彻底从解决“痒点”变成了解决“痛点”。

首先，在去“刚兑”后，机构投资者出现了大量购买、配置公募基金的需求，带来了销售规模的增长。其次，银行理财子成立后要求“三单管理”，即每个理财产品都要有单独的记账、投资、估值，使得机构运营方面的工作量大幅增长，催生了行业对数字化基金购买系统的需求。

在“基构通”系统上线之前，过去中国大部分资管机构投资者一下午一般处理20-50笔的基金交易订单，在系统上线后，我们让机构投资者具备了10分钟内处理上百笔交易的能力，极大地帮助他们扩大了管理带宽，提高了管理效率，帮助其增加了管理规模。

第三个问题是信用不足。作为一家民营机构，在成立之初，金融机构客户对我们资金监管体系了解不足，所以需要获得各家客户的信任很不容易，我们做了大量的准备与长期服务投入，现在慢慢越来越多的获得机构认可和使用。现在，“基构通”已经覆盖了上千家机构，几乎所有的中国金融子行业客户都已经覆盖。

《21世纪》：可以说资管新规的落地是基煜基金快速发展的一大契机，在这个过程中，基煜基金做了哪些工作？

王翔：我们在这几年做了很多前瞻性的布局，也在试图做一些与未来结盟的事情。

以银行理财子为例，我们在三年前就开始做相关的工作准备。实际上，理财子公司是一套非常复杂的组织，不仅有交易的需求，还有运营、风控、投研、数据处理方面的需求。这要求第三方服务平台主动识别需求，在理解消化需求后转换成产能，实现高效交付，并根据新出政策不断调试我认为抓住资管新规的机会，首先是得益于我们对市场的理解和提前预判，并真正的为之做出准备。

其次是要把产品做好，拿最简单的用户使用界面色彩体系来说，我们挑选了20多个色系，最后选择了一个对交易员视力最友好的色系，产品的细节服务需要达到这样的颗粒度。像交易校验，我们梳理了30多个场景，确保客户交易的顺畅。

第三个就是要把研究做好，要做长期主义的事。我们成立了专业的研究团队与客户共同成长，公司常年的研发投入达到了总收入的30%以上，甚至在我们亏损的时候也没有降低投入规模。

从基金交易平台到数字化转型服务商

《21世纪》：资管新规发布后，在机构投资者规模不断攀升的情况下，很多其他过去服务于C端投资者的友商也开始转型发力B端市场，你如何看待同业的竞争？

王翔：B端的基金代销模式能够成为各家竞争之地，正说明这个商业模式是有前景有生机的，良性的竞争可以带来整个行业的进步和技术服务水平的提升。

作为第一家服务于B端机构投资者的基金代销平台，基煜基金从2015年成立以来已经陪伴客户度过了8年时间，是业内相对最了解客户的供应商之一，而且无论从非货基金保有规模还是资管机构的覆盖率来看，也都相对领先。所以我们对客户需求的了解非常深刻，首先在产品上可以解决客户的业务痛点。

另外一个层面来看，虽然目前各家机构看似都是独立的基金代销机构，但基煜基金在底层仍然是基金交易平台以外我们现在更像一家帮助客户做数字化转型的公司，除了“基构通”这一交易系统之外，还做了大量运营管理、投后管理、组合管理、投研、基金筛选、风控、合规等服务，可以帮助我们和客户建立起长期稳定的合作关系。

最后，资管行业最核心的是人才，团队的复合能力非常重要。我们的复合型人才相对较高，有大厂的科技人员，也有基金公司从业多年的研究人员，在一起成长的8年时间里，培养了一批金融与科技都精通的复合型人才。

资管数字化转型三大痛点

《21世纪》：刚刚提到资管机构的业务痛点，2022年以来资管市场遇到一些新的问题，特别是在市场波动比较强烈的情况下，对资管机构的投研能力建设提出了更高的要求，基煜基金如何看待这个变化？

王翔：我认为投研能力建设的核心，要建立在数字化、数据化的基础之上。

投研能力建设分线上和线下两个方面。线上，我们为客户提供标准化的数字化解决方案，比如资产配置、资金池管理、组合管理、数据库管理，甚至基金优选。我们也成立了约20人的专业投研团队，帮助客户做基金经理的调研工作。同时，我们也做了大量的线下工作，因为投资这件事不是标准化的，每家机构投资者都有自己的投资哲学和交易流程，所以我们为机构投资者在线下提供了大量的服务响应。比如行业配置模型，除了舆论情绪，我们还搭建了模型，结合行业基本面、机构持仓数据、量价因子估值模型等多重指标，使得机构可以根据个性化需求进行加权打分汇总，最终给出每个时间截点的资产配置方案。

《21世纪》：除了在投研方面的数字化建设举措，你认为当下资管机构的数字化建设还存在哪些痛点？

王翔：从我们的观察来看，资管机构数字化转型存在三大痛点。

第一是系统流程上的痛点。资管机构现在还存在着大量线下依赖人工的、纸质的、点对点的工作流程，过去在非标时代这个问题可能不是很严重，但如今标品时代，面对繁多的投资品种，过去端到端的线下流程是明显不足以应付的。举个例子，在线下流程中，如果一家银行同时管理100款理财产品，每个产品到150家基金各开一次户，这家银行要开15000次户，填单材料将近2000万字，盖章次数十几万次，再用过去的人工流程是不可想象的。

第二是数据治理上的痛点。资管机构有大量的“烟囱式”业务结构，大量的数据孤岛，口径和数据质量都不一样，如果没有经过数据清洗和治理，很难形成一张及时统一的报表，也很难形成一致的投后管理系统与投资评价系统。

第三是技术应用上的痛点。很多机构投资者的资产管理规模不断提升，但很多机构依然缺乏数据分析和技术应用的能力，来支撑投资效率的提高。

《21世纪》：近年来资管机构数智化转型过程中也出现了一些创新，比如机构生态建设、数字化平台建设，基煜基金有没有相关实践？

王翔：我们去年开发了专户交易的功能。因为在与客户的交流中，我们发现机构通过专户投资的体量庞大，但专户是非标准化的产品，其沟通步骤、审批流程、估值方式、管理方式都不一样，而且开户时非常复杂。以前我们的银行客户，专户合同甚至要用手推车来推，所以我们开发了一套专户管理的解决方案，让他们把各个管理人的专户全部集中起来，通过数字化手段交易和数据归集，极大地提高了客户专户交易的效率。

除此之外，风险管理方面，我们在权限管理体系、自动化校验风险提醒机制、债基异常波动监控等方面服务于资管机构。帮客户做到早预警早处置，帮助交易员从繁重的人工监控当中解脱出来，保障每一笔交易都可以平稳落地。

未来我们也希望长期陪伴机构客户成长，助力资管行业数字化转型，成就中国的机构投资者实现更有效的高质量发展。

SFC

本期编辑 江佩佩

7月28日晚，上海基煜基金销售有限公司（以下简称：基煜基金）打造的国内领先的B2B基金投资交易平台“基构通”，荣获由亚洲银行家颁发的“2023年度中国最佳交易平台奖”，成为行业首家也是唯一获此殊荣的独立基金销售机构。

据了解，亚洲银行家奖项计划是全球最具权威、最知名、最透明的金融业奖项评选项目之一，通过严格的评选流程评选出每年的获奖机构。作为拥有丰富数字化实践经验、深度耕耘泛资管行业的科技服务商，基煜基金的技术实力受到了由行业领袖和知名学者组成的国际顾问委员会的一致认可。

坚持科技赋能为核心驱动，金融服务不断迭代

基于亚洲银行家的调研和评估，基煜基金通过近十年的行业实践和创新，利用科技手段在交易运营、投资研究、风险管控等业务场景中积极探索，为资管行业高质量发展和数字化转型提供了积极有益的实践经验。

资管新规后，资管产品出现去资金池化的趋势并开始向净值型产品转变，在交易效率、关键信息和数据的筛选研究、风控合规流程等方面均提出更高要求，线上化、平台化、数字化的场外基金交易平台也更被机构投资者需要。作为业内第一家面向B端的独立基金销售机构，基煜基金在2016年12月上线了业内首个B2B基金投资交易平台“基构通”。据了解，传统情况下过去中国大部分资管机构投资者每天一般处理20-50笔的基金交易订单，“基构通”首次让机构投资者具备了10分钟内处理上百笔交易的能力。此外，基煜基金还陆续在业内首先推出智能拆单、批量开户、聚合交易、极速开户、五层权限管理体系等20多项创新功能，极大程度上扩大了管理带宽，提高了管理效率，帮助机构投资者增加了管理规模。

截止2023年3月底，基煜基金累计服务的机构客户已经超过1000家，平台代销基金产品的累计交易量突破五万亿元人民币。正是得益于丰富的数字化科技应用实践经验，基煜基金斩获了亚洲银行家年度交易平台奖项，也巩固了其作为中国首家也是头部B2B基金交易平台的地位。

以工匠精神打磨产品，持续助力行业高质量发展

资管行业一端连接着居民的财富管理需求，另一端则连接着实体经济和产业的投融资需求。推动资管行业高质量发展，需要不断夯实金融科技能力底座，持续推进数字化转型“加速度”，从而释放高质量发展新动能。

基煜基金作为先行者，最大的先发优势在于已陪伴机构投资者近十载，对机构客户复杂的需求有更为深刻的理解。为了满足机构投资者的数字化和数据化发展趋势，基煜基金持续以匠人精神打磨产品，在业内率先为客户提供了适应多元场景的交易运营、投资研究和风险管控等综合解决方案，满足了机构投资者的三大核心问题，一是投得快，助力交易运营提效；二是投得好，为机构的投资研究赋能；三是投得稳，用数字化方式提升风控管理能力。可以说，基煜基金以更高效便捷的产品迭代和服务升级，躬身诠释了数字化转型的实践示范。

正是拥有这份不断迭代与自我革新的初心，基煜基金才能保持着不断进阶。而从另外一个层面来看，在机构投资者规模不断攀升、B端市场竞争越发激烈的情况下，基煜基金不同于其他独立基金销售机构，其在构建基金交易平台底座的基础上，已开始运用自身的科技能力，协助机构投资者进行数字化转型。除了“基构通”这一交易系统之外，基煜基金还为客户配备专业的服务团队，在交易运营、基金筛选、投后管理、风险管控等方面为客户持续提供服务，从而与客户建立起更长期稳定的合作关系。

经过多年的持续科技研发投入，基煜基金已经形成了完整的“机构投资多元场景数字化解决方案”。以交易运营方面为例，基煜基金的“基构通”为机构投资者提供了投前、投中、投后的全业务流程服务，显著提升了其运营管理能力，大幅降低了成本。此外，为了解决信托、保险资管计划仍在线下制作单据的痛点，基煜基金日前推出了行业首创的“委外单据通”。据悉，该工具最快可3天完成部署上线，生成千笔交易的单据仅需1秒，可与“基构通”一起，全面助力资管机构交易的数字化转型。

未来，基煜基金将继续做好“起落架”角色，助力资管行业这架大飞机安稳腾飞，成就中国的机构投资者实现更有效的高质量发展。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文件中的信息仅作参考之用，不构成投资建议或投资依据，不构成任何具有法律约束力之产品投资要约或要约邀请，并且不可用于对投资的评估。本文件所载信息不构成对产品未来收益的任何保证，不代表对产品的投资策略、投资回报、经营业绩的任何承诺和预期。以往业绩情况并不等同于未来的投资结果，甚至可能与未来结果存在重大差异。未来的投资可能会在截然不同的经济状况下进行，经济状况的任何差异均可能会对投资结果、投资组合及基金经理的决策产生重大影响。投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《风险揭示书》等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力和投资目标的投资品种进行投资。（CIS）      

中国基金报记者 曹雯璟

随着2022年底个人养老金政策的落地,我国养老体系第三支柱个人养老金制度正式启航,养老投资也成为时下热议的话题。近日，在由中国基金报主办的中国养老金发展高峰论坛上，上海基煜基金销售有限公司董事长王翔表示，养老资管行业现在很像一架飞机，这三四十年经历了中国各个行业的起飞。现在全球资管前50名中，我国的资管公司占比较少，但是相信未来 20 年，中国的养老资管行业会像大飞机一样起飞。

他希望，基煜就像是这驾大飞机的一个起落架或者一个零部件一样，虽然它本身的体量不是特别大，它也不具备所有的功能，但是它会在自己的位置上发光发热。这就是基煜的愿景：在养老时代的巨潮来临时，极力把服务做细、做实，更好地助力养老投资者平稳地过渡，更好地管理老百姓的钱。

中国养老投资市场呈现三大特征

国家统计局数据显示,2022年我国65周岁及以上人口达20978万人,占全国人口比重14.9%,较2021年增加了0.7个百分点，作为人口大国，我们承担着更大的养老责任。另一方面，中国人口老龄化速度加快，过去10年，我国老年人口增长的速度远高于此前20年。可以看出，中国目前老龄化的趋势，无论从数量级还是增速上，都面临着较为严峻的现状。

王翔认为，当下中国养老投资市场呈现三大特征：一是基本养老保险金结余将见顶，第一支柱未来将出现缺口。“未来单凭基本养老保险金来养老，压力会非常大。2020年至2050年，退休人数将从1.06亿增长至2.7亿，但城镇企业职工仅从2.76亿增长至3.4亿 ，参保养率由38.3%骤增至81.8%，由平均2.6个人养活一个人，变成1.2个人养活一个人。所以未来 30 年，按照当前的收支速度，我们第一支柱将承担非常大的压力。”他提到。

二是第二支柱覆盖率低，普惠金融属性不及另两者。“虽然说从规模上看，第二支柱的体量和第一支柱不相上下，但是第二支柱更像是给少部分人开的小灶。目前，企业年金职工覆盖率仅6.1%，企业覆盖率仅2%。企业年金和职业年金整体投资运营规模为4.4万亿元，但参与人数仅5875万，占总人口仅为4%。按照参与度，从普惠金融的角度看，是难以支撑2亿多老年人口的。”他提到。

三是第三支柱刚刚起步，具备时代所赋予的使命意义，将成为中坚力量。“第三支柱是中国走向成熟国家的一个重要标志，根本原因在于第三支柱引导每一个人去充当自己养老的第一责任人。过去父母这一代人会认为，国家一定会负责养老，但事实上在大多数国家，个人才是养老的第一责任人。理论上，我国第三支柱覆盖的人数最多可以达10亿人，每年最高可以带来12.6万亿的养老金净增长量，如果推行时间够久，每年的增量资金非常巨大。所以中国的养老事业，我觉得可能是政府、企业、个人共同主导的重大事件，虽然第三支柱刚刚起步，但我相信在座大多数同行都会觉得他可能是未来养老的中坚力量。”他提到。

养老投资未来有三大发展趋势

王翔预计，养老投资未来会有三大趋势，就是资产配置、多元投资、长期体验。其中多元投资主要在功能执行方面。其他两个关键词可以结合来看，就是长期地体验资产配置。

王翔举例道，在美国，1995年想要实现7.5%的收益率很容易，只需要买债券，但10年后，想要维持7.5%的收益率，需要引入一部分风险资产、实现一部分资产配置，再过10年，你需要在组合中放大量的风险资产、实现全局的资产配置，才能做到这个收益水平。           

 “可以看出，风险在逐步增加，它背后反映的是全世界经济高速发展的蜜月期已经结束，中国也不例外，中国的人口红利在慢慢消退，未来的养老投资必须要做资产配置。”他提到，兴全基金研究表明，合理的资产配置，是能够有效提高组合的夏普比率的。所以未来像养老这样长久期的投资，怎么样做好资产配置，有没有强大的模型帮你做资产配置，有没有合适的投资工具满足资产配置的诉求，这将会是未来养老投资是否能够制胜的关键点。           

王翔认为，目前养老投资在基金的配置上其实是不充足的，在资产的多元化选择上也是不足的。中国的公募基金经过数十年的发展，已经非常广泛地覆盖了各类资产和策略，是实现资产配置非常好的工具。养老机构完全能够借助公募基金投资主要的市场、资产和策略，所以未来养老机构如果想要在长久期投资期限下实现有效的资产配置，增加基金投资是必然的趋势。           

对于“基金赚钱，但基民赚不到钱”的问题，王翔表示，基金在管理上的缺失导致长期持有体验不足，是造成这一问题的重要原因。同样的两只基金，实际持有体验可能天差地别。个人投资者容易被市场情绪所感染，所以他们申购的时点往往是情绪最亢奋、也是最容易招致回撤的时候。这也就是为什么，尽管两只基金殊途同归，但一只给投资者造成了十几亿的亏损，另一只却创造了9亿多的财富，这就是持有体验对实际的投资回报带来的差异。而第三支柱的投资决策者正是个人，所以良好的长期持有体验一定是在选择管理人时一个重要的考量点。

开发多元化工具、服务

着力解决行业痛点

站在三方机构的角度王翔认为，可以从多个方面帮助机构投资者更好地实现养老投资。

首先，助力养老投资机构转型。资产配置层面，王翔建议养老机构加大对资产配置模型和工具的建设，只有把资产配置能力提高，才能在未来几十年的养老浪潮里站稳脚跟，只有通过增配公募基金，才能来更好实现多元投资，因为公募基金毕竟还是目前市场上能够提供最丰富的投资资产和策略的有效工具。而在改善投资者体验上，除了选择注重持有体验的管理人之外，我们还建议利用数字化工具来提升养老机构的风险管理能力和效率。

其次，助力资管行业“工业化”数字转型。记者了解到，基煜一直在致力于帮助养老投资机构实现数字化转型，开发了多种工具和服务，针对养老机构在运营效率、研究沉淀、风险管控这三个痛点上，去实现“投得快”、“投得好”、“投得稳”。           

第一 ，公司首创多个B端基金投资专属功能，从开户、查询，资金、交易、投后到权限，极大提高养老机构的运营效率，力争解决养老投资机构的产品和账户多、开户压力大等痛点；同时建立专户交易运营电子化方案，使养老投资机构能够节省大量的时间，从而帮助客户实现“投得快”的目的。           

第二，公司可以满足机构的基金调研需求。“大量客户为了对基金经理有深入了解，委托公司调研备选基金，为此，公司建立了定性研究智库，其中包含上千篇调研纪要和800多幅基金经理画像。而且，针对养老投资机构的投资体量特别大，明星基金经理的产品往往有限额这一难题，我们将全力协助客户，共同挖掘新锐基金经理。此外，我们也为客户提供基金的数据、标签等量化模型，助力客户建立基金池。”他提到。

第三，建立债基净值异常波动监控，助力改善长期投资体验。“合规风险一直是我们想要帮客户解决的痛点问题，我们也设计了一些工具和服务帮客户‘投得稳’。以债券基金的投资为例，信用风险事件是机构投资者非常关注和担心的一类风险，基煜很早就考虑到客户这方面的痛点，并开发了债基净值异常波动监控模型，帮我们客户在净值异常的早期识别风险，避免承受后续更大的跌幅。最近我们也把这个模板进行了工具化，用来更好地服务我们的客户。”他提到。

编辑：舰长

审核：许闻

在基煜基金，飞机是图腾般的存在，飞行元素在办公室随处可见。基煜的工作区悬挂了各式飞机模型，会客室以机舱为原型设计，公司大事迹墙的布置依照飞行轨迹，就连墙纸都是世界飞行轨迹图。

基煜基金创始人王翔是航模二级运动员出身。他认为，飞机完美诠释了金融科技。“飞机上天代表了敢于想象，不怕挫败的精神，同时也需要对规则和细节有极致的敬畏和追求。”

基煜基金是业内第一家To B独立基金销售机构。在中国证券投资基金业协会公布的2021四季度非货基金保有规模榜中，基煜在包括银行、券商、第三方在内的所有基金代销机构中跻身前十，在独立第三方中仅次于蚂蚁和天天，而另外两家第三方均为To C平台，To B市场中的“领跑者”正被越来越多人熟知。

“趟无人区”

基煜基金提供的服务平台名为“基构通”，上线已有5年多时间。在“基构通”诞生前，所有独立基金销售机构均服务于To C市场，To B无人问津，听上去也不够性感。

在基煜官网上有一篇王翔写下的《基构通五年小记》。其中提到，To B市场是条漫长、辛苦、不被理解和关注的路，就像是趟无人区……

为何会选择这样一条孤独的道路？王翔回过头来看，把主要的原因归结于“尊重常识”。“这个行业没有水晶球，也没有高人指点。所谓常识，就是机构投资者是非常重要的，成熟市场中机构投资者的占比一定是非常高，但当时机构投资者在基金交易这个领域完全没有人来服务，基金交易的基础设施甚至落后于散户。机构投资者为百姓管理财富，把他们服务好就是为千家万户作贡献。”

早在2012年，包括天天和好买在内的独立第三方获批基金销售资质，同年即有服务于个人投资者的基金交易平台推出。此后几年，个人投资者无论是通过PC端或者手机端，均可迅速完成电子化交易，机构投资者基金交易却只能通过线下、手工、纸质、点对点的形式实现。

彼时国内市场机构投资者占A股市值比例依然很低，大量机构投资者仍在购买非标类的理财产品。但在王翔看来，非标潮一定会褪去，全世界没有哪个大体量经济体可以让非标这种虚幻“无风险收益率”长期维持在6%-8%的水平。

在从0到1的开发阶段，为了保障平台的稳定运行，基煜拿出自有资金做了上千次测试，试验各种交易场景。这个习惯一直保留至今，每次基煜有产品上新前都会用自有资金测试交易安全。

2016年12月16日，“基构通”正式上线，此后便是一段艰难的市场培育期。新生事物被市场接受需要时间，更何况面对专业又强势的机构投资者。作为一家独立第三方，机构客户会拿着“放大镜” 看待平台信用度问题，“能不能保障资金安全？系统崩溃了怎么办？平台会不会卷款跑路？……”初期的市场拓展需要直面客户的各种质疑，要跟客户强调平台的牌照资质和监管下的资金安全度，这是在上游端。

在下游端，也有部分基金公司不理解这个新模式，以“竞争对手”视角来看待基煜，误以为基煜要跟基金公司争夺机构业务，需要不停跟基金公司解释双方服务于不同场景。平台运行初期，尽管王翔坚信大方向是对的，内心却有段煎熬的时期。

两年后资管新规的出台，是时代赋予基煜的贝塔。“我们判断非标潮褪去以后是公募基金来填补市场，但并不知道要熬多久，以为还需要5年、10年，没想到资管新规2年后就出台了，我们是幸运的。”王翔说。

之后银行理财子公司相继成立，成百上千只理财产品同时运作，账户管理、投资交易、风险管理等环节工作量显著增加，对于交易效率、信息和数据的筛选研究、风控合规流程等方面提出了更高的要求，亟需相关配套设施的提升，以及数字化转型升级。

To B的发展方向，一旦坚定后就是持之以恒的投入和优化。过往每年基煜基金研发费用占到公司总收入的30%以上，即便是在前几年的亏损期也是如此，基煜对于平台功能的优化完善、精益求精从未松懈。

何以成为“领跑者”

To B和To C业务逻辑有何区别？

王翔认为，两者的差异性巨大。“个人用户量级是庞大的，群体相对单一，业务场景和逻辑是简单的，流程更加标准化，客户更加注重交互体验，这是To C的特点。机构客户数量没有那么多，但是交易流程高度复杂、个性化的场景也非常多，决策人多、决策周期长，对于服务的稳定性、安全性、及时性的要求比To C高很多，To B是注重客户实际需求。国内的机构客户还有一个特点，他们很多还处于快速发展期，内部组织架构和流程尚未定型，客户本身也在不断优化，所以交易系统的复杂程度远远高于To C。”

据基煜统计，To B平台机构客户仅下单交易这件事，即包括28个场景，而在校验环节，则包括了38个场景，这些在系统中都要逐一满足才能确保交易稳定。

去年一年时间，基煜在充分调研的基础上，上线了500多个大小需求的迭代，这些需求都是从客户那直接获取，To B的复杂程度可见一斑。

一切以“客户为先”，以匠人精神打磨产品，致力于“科技赋能资管，一心成就客户”，这是基煜的市场定位和使命。基煜在业内率先解决了机构投资者基金交易的诸多痛点，并尽力将服务做到极致。

“基构通”拥有行业首个“智能拆单”的功能，可以把大额货币基金申购拆成几十个小单，分散到不同基金公司，组合收益率一般高于市场平均，解决了客户线下一人一天的工作量，同时避免了对单家基金公司的流动性冲击。

有的理财子公司一天要开几十个交易账户。“基构通”推动了极速开户功能的升级，让开单户时间缩短到几分钟，并使用领先的OCR技术提高识别准确率，推动批量开户，以确保机构投资者开户当天实现交易；银行理财子公司的投资经理往往一人管理几十个产品账户，可能其中多个产品要同时对一个或一批基金做交易，“基构通”开发了多账户交易功能和相应的数据导入导出及校验系统。

机构投资者申赎基金都有着严格的流程，入池报告是其中重要一环，“基构通”研究团队开发了机器人研报系统。如果一家机构需要导入200份基金入池报告，线下工作量约为14天左右，而这套体系能将时间缩短至30分钟。

“魔鬼都在细节里”。目前，全市场基金产品数量高达9000多只，传统的基金分类标准无法满足机构投资的需求，客户会提出各种个性化的诉求，比如“能否找一些投低波动、高分红股票的基金”，这就需要用一套更细致的标签体系对9000多只基金分类处理，于是基煜开发了基金标签系统。

风控是金融机构关心的重要问题，不同金融机构的交易岗位权限分工差异性大。比如：交易、授权、复核、电子合同签署，基金白名单设置，不同机构由不同岗位完成，分工也各有不同，这使得传统角色权限无法满足，“基构通”开发出一套灵活可自定义的权限体系，不同机构可以自定义角色名称和对应功能权限，目前已有上百家金融机构自定义出了1300多个角色，解决了不同岗位对功能操作和权限的诉求……这样的案例还有很多。

“暂时领先是运气好，早做几年而已，从历史长河来看，没有一家企业会长期领先。我们就是想做一家靠谱的公司，对客户需求理解深刻，既有产业理想，还想务实地把事情做好，自强则万强。”王翔说。在基煜，王翔对于员工的要求是保持对客户和合规的敬畏，永远不当面夸自己领导，不找借口、不说谎话，把事情做到自己能力范围的上限。

总结基煜的阶段性成绩，王翔仅用了两句话来概括：第一，研发了国内第一套服务于机构投资者的To B基金交易平台；第二，“基构通”产品靠谱也高效，是被国内头部资管机构选用最多的平台。

在今年1月基金业协会发布的2021年四季度基金代销机构公募基金保有规模前100榜单中，基煜以1869亿的非货保有规模位列全行业第九位，前八位分别是蚂蚁、招行、天天、工行、中行、建行、交行、农行。

“全球前50大资管机构中，国内仅有2、3家，希望未来中国有更多世界级的资管机构，基煜希望给这些未来的世界级中国资管机构做好‘垫脚石’，帮助他们提高效率，增加管理带宽。”王翔这样表达了对基煜的愿景。未来基煜会通过交易运营+投研双轮驱动，实现内容专业化、工具智能化、流程线上化。

“中国的资管机构处于数字化、智能化建设的第一阶段，未来拥有各种的可能性。我们会持续以贴合客户实际需求为目标，伴随客户一起成长。”这就是基煜这家企业的坚持和理想。

责编：桂衍民

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根据上银基金管理有限公司（以下简称“上银基金”）与上海基煜基金销售有限公司(以下简称“基煜基金”)签署的销售协议和相关业务准备情况，自2022年9月9日起，基煜基金将开始销售本公司如下基金：

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一、自2022年9月9日起，投资者可以通过基煜基金办理本公司上述基金的账户开户、申购、赎回、转换、定期定额投资等业务。上银慧信利三个月定期开放债券型证券投资基金、上银聚恒益一年定期开放债券型发起式证券投资基金和上银聚顺益一年定期开放债券型发起式证券投资基金具体开通申购、赎回、转换及定期定额投资业务的时间将另行公告。具体业务办理日期、时间及办理程序请遵从基煜基金的相关业务规定。

二、基金定期定额投资业务

定期定额投资业务是基金申购业务的一种方式。投资者可在基煜基金办理上述基金的定期定额投资业务，具体流程和业务规则请遵循基煜基金的相关规定。

三、基金转换业务

1、基金转换是基金管理人给基金份额持有人提供的一种服务，是指基金份额持有人按基金管理人规定的条件将其持有的某一只基金的基金份额转为同一基金管理人管理的另一只基金的基金份额的行为。基金转换只能在同一销售机构进行。转换的两只基金必须都是该销售机构销售的同一基金管理人管理的、在同一注册登记机构注册登记的基金，且申请当日拟转出基金和转入基金均处于正常交易状态，转出份额必须为可用份额，否则申请无效。计算基金转换费用所涉及的申购费率和赎回费率均按基金合同、招募说明书（更新）、基金产品资料概要（更新）和公司最新公告中规定的费率执行。

2、除特别声明外,投资者可以通过基煜基金办理上述基金之间以及上述基金与基煜基金销售的上银基金其他基金之间的基金转换业务（FOF基金与非FOF基金之间不能相互转换）。

四、费率优惠活动

如基煜基金开展费率优惠活动，上述基金将自动参加优惠活动，具体折扣费率、费率优惠期限、业务办理的流程将以基煜基金规定或公示为准。基金原费率请详见基金合同、招募说明书（更新）和基金产品资料概要（更新）等法律文件以及本公司发布的最新业务公告。

费率优惠期限内，如本公司新增通过基煜基金代理销售的基金产品，则自基煜基金正式销售该基金产品之日起，该基金产品将自动参加上述费率优惠活动。

五、投资者可通过以下途径咨询有关详情：

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资者在做出投资决策之前，请认真阅读基金合同、招募说明书（更新）和基金产品资料概要（更新）等法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。

特此公告。

上银基金管理有限公司

二〇二二年九月九日

上银基金管理有限公司关于旗下部分基金新增中金财富证券为销售机构及参加费率优惠活动的公告

根据上银基金管理有限公司（以下简称“上银基金”）与中国中金财富证券有限公司(以下简称“中金财富证券”)签署的销售协议和相关业务准备情况，自2022年9月9日起，中金财富证券将开始销售本公司如下基金：

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一、自2022年9月9日起，投资者可以通过中金财富证券办理本公司上述基金的账户开户、申购、赎回、转换、定期定额投资等业务。具体业务办理日期、时间及办理程序请遵从中金财富证券的相关业务规定。

二、基金定期定额投资业务

定期定额投资业务是基金申购业务的一种方式。投资者可在中金财富证券办理上述基金的定期定额投资业务，具体流程和业务规则请遵循中金财富证券的相关规定。

三、基金转换业务

1、基金转换是基金管理人给基金份额持有人提供的一种服务，是指基金份额持有人按基金管理人规定的条件将其持有的某一只基金的基金份额转为同一基金管理人管理的另一只基金的基金份额的行为。基金转换只能在同一销售机构进行。转换的两只基金必须都是该销售机构销售的同一基金管理人管理的、在同一注册登记机构注册登记的基金，且申请当日拟转出基金和转入基金均处于正常交易状态，转出份额必须为可用份额，否则申请无效。计算基金转换费用所涉及的申购费率和赎回费率均按基金合同、招募说明书（更新）、基金产品资料概要（更新）和公司最新公告中规定的费率执行。

2、除特别声明外,投资者可以通过中金财富证券办理上述基金之间以及上述基金与中金财富证券销售的上银基金其他基金之间的基金转换业务（FOF基金与非FOF基金之间不能相互转换）。

四、费率优惠活动

如中金财富证券开展费率优惠活动，上述基金将自动参加优惠活动，具体折扣费率、费率优惠期限、业务办理的流程将以中金财富证券规定或公示为准。基金原费率请详见基金合同、招募说明书（更新）和基金产品资料概要（更新）等法律文件以及本公司发布的最新业务公告。

费率优惠期限内，如本公司新增通过中金财富证券代理销售的基金产品，则自中金财富证券正式销售该基金产品之日起，该基金产品将自动参加上述费率优惠活动。

五、投资者可通过以下途径咨询有关详情：

风险提示：本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金投资有风险，投资者在做出投资决策之前，请认真阅读基金合同、招募说明书（更新）和基金产品资料概要（更新）等法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。

特此公告。

上银基金管理有限公司

二〇二二年九月九日